[国元证券]全球市场周报：地缘冲突引发全球市场巨震

报告要点： 　　美以军事行动，引发全球股市巨震 　　2026年2月28日至3月6日，本周全球资本市场经历了一场由突发地缘政治冲突引发的巨震。随着“史诗愤怒行动”在伊朗的全面展开，全球金融市场在较短的时间内快速下跌。未来各国将更加注重供应链安全可控，重新评估能源安全与成本。 　　能源依赖型经济体的“极端波动” 　　霍尔木兹海峡作为连接波斯湾与阿曼湾的战略水道，承载着全球约20%的石油与液化天然气（LNG）贸易量。随着伊朗宣布封锁该海峡，全球能源供应链的脆弱性被瞬间放大。亚太股市首当其冲，其波动逻辑紧紧围绕着能源进口比例、出口供应链稳定性和外资流动性偏好。主要工业国如韩国、日本对中东能源有极高的依赖度。2026年3月4日，韩国综合指数（KOSPI）遭遇了历史上最惨烈的单日跌幅，暴跌12.1%，收于5093.54点。这一跌幅超过了2001年“9·11”恐怖袭击后的单日跌幅，触发了韩国交易所对KOSPI和KOSDAQ同时实施的20分钟熔断保护。 　　恐慌情绪主导欧洲股市，降息路径或推迟 　　欧洲三大股指全线重挫，短期来看，欧洲股市仍将高度绑定中东局势演进：油价高位推升通胀黏性，市场预计欧央行2026年恐难降息，利率高位持续压制股市估值与盈利预期。叠加欧元区经济增长放缓、企业盈利下修压力，市场整体风险偏好偏弱。 　　投资建议 　　预计地区冲突短期内难以完全结束，建议关注全球大型能源类公司盈利改善机会，各国国防开支增加情形下的军工板块的机会，防御性策略可以选择公用事业、必需消费品，对冲通胀风险。 　　风险提示 　　地缘政治压力差预期风险，全球经济复苏不及预期风险，通胀上行超预期风险，海外宏观政策调整超预期风险。